Fue más lento de lo esperado, más débil de lo esperado y más estrecho de lo esperado, pero después de dos años de discusiones internas, la Casa Blanca del Presidente Joe Biden emitió una orden ejecutiva destinada a restringir la inversión de capital privado y de riesgo estadounidense en los sectores de la inteligencia artificial, los semiconductores y la computación cuántica en China.
EE.UU. ya cuenta con controles a la exportación y listas negras de empresas específicas, pero esta orden ejecutiva, una especie de ley «instantánea» que permanece en vigor hasta que es revocada por un Presidente en ejercicio, aunque las «OE» están sujetas a revisión judicial y el Congreso a veces aprueba leyes que compensan su alcance (aparte: Abraham Lincoln promulgó la Proclamación de Emancipación por orden ejecutiva).
La motivación de la orden es simple: desde la perspectiva de Estados Unidos, que empresas estadounidenses como Goldman Sachs y Sequoia inviertan en una empresa china de inteligencia artificial cuya tecnología sea utilizada después por el ejército chino deja una mala imagen.
Hasta ahora he hecho tres entrevistas sobre este tema y tengo algunas opiniones:
- Y otra con mi amigo Jin Yan, de Caijing, una revista en chino.
¿Qué hace la orden ejecutiva de Biden sobre la inversión china?
Hay un periodo de comentarios de 45 días, y supongo que esta orden, ya de por sí restrictiva, lo será aún más cuando se aplique el año que viene, gracias a la presión del sector.
Desde un punto de vista, esto es extraño. Es decir, si usted está en el gobierno, quiere escuchar a la industria, pero con las nuevas tecnologías es muy difícil saber qué se va a utilizar finalmente con fines militares o de vigilancia, o qué puede servir como elemento básico indirecto aunque no se utilice directamente.
Es importante destacar que la orden tenía:
- Sin restricciones para la biotecnología
- Sin restricciones energéticas
- Sin restricciones para los materiales avanzados
- Sin restricciones para salir de las inversiones
Es probable que obligue a revelar al Tesoro estadounidense las inversiones en los espacios en cuestión o en sus proximidades, aunque aún no se sabe si esas revelaciones tendrán que ser retroactivas, o si se hará pública la lista de empresas que han revelado al Tesoro sus inversiones en estos sectores en China.
Una forma de ver esto es que Biden se sintió obligado a «hacer algo» por el Pentágono y los halcones de China (que se han convertido en gran parte del Congreso), pero también preocupado por hacer tambalear el barco, especialmente a medida que se acercan gradualmente unas elecciones, por lo que esta orden de compromiso es ese «algo».
Otra forma, y ambas perspectivas pueden coexistir, es que Biden espera movilizar a los aliados de EE.UU. para que promulguen restricciones similares, y empezar con algo anodino y apetecible es la forma más fácil de alcanzar un consenso.
Sobre el papel, se trata de una restricción a la inversión, pero en el fondo no tiene tanto que ver con el dinero como con los conocimientos tecnológicos que las empresas de inversión pueden transferir a las empresas de su cartera.
¿Cómo ha sido últimamente la IED en China?
En este sentido, la inversión extranjera directa (IED) mundial en China descendió un 89% en el segundo trimestre y la inversión total de capital riesgo estadounidense en China fue de poco más de 8.000 millones de dólares en el último año. Es una cifra ínfima: un 20% menos que la capitalización bursátil de Burberry, aunque no pretendo meter a Burberry en esto.
Imagen: Wikimedia Commons; Por Ssu – obra propia
Una pregunta común en las entrevistas que hice fue: ¿Cómo reaccionará China? La embajada china ha emitido las palabras de enojo que se esperaba, estándar del libro de jugadas, pero Janet Yellen ya avisó a los dirigentes chinos durante su visita del mes pasado.
¿Qué pasa si las tornas cambian?
En primer lugar, es bastante difícil para las empresas chinas enviar dinero fuera de China para invertir, e incluso si pudieran, tienen que obtener la aprobación de dos ministerios diferentes para realizar inversiones, por lo que el gobierno chino probablemente lo haría imposible para que las empresas de inversión chinas realicen el mismo tipo de inversiones en Estados Unidos.
James
Ni James ni BBAE tienen participación en ninguna de las empresas mencionadas.
p.d. Un área a la que este ejecutivo no afecta es el mercado de valores, y eso es una buena noticia: puede que los mercados de capitales se inventaran para ayudar a las empresas a financiarse y a los inversores a ganar dinero, pero también funcionan como puentes diplomáticos de facto entre naciones. Estoy convencido de que el comercio y la inversión internacionales han salvado al mundo de muchos más conflictos.
De todos modos, en una nota más práctica, si desea aprovechar esos maravillosos beneficios de los mercados de capitales de una manera más cercana, ¡estaremos encantados de que abra una cuenta BBAE! Es rápido, pero configurar correctamente su cartera, en lo que podemos ayudarle, puede proporcionarle toda una vida de comodidad y tranquilidad. Además, tenemos ventajas para ti si abres una cuenta hoy mismo.
