Morgan Housel tiene una de las mejores perspectivas monetarias. Para ser joven, según mis criterios, es extraordinariamente sabio, y de una forma que ni siquiera la mayoría de los sabios lo son. Se merece toda la fama que ha acumulado, y más.
Hace poco encontré un compendio de citas de Morgan, reunidas en un gráfico por Brian Feroldi.
(Que estoy a punto de comentar, marcando, en términos de cálculo, la segunda derivada de la obra de Morgan).
De todos modos, echa un vistazo primero al gráfico de Brian basado en las citas de Morgan y luego mira el comentario de James más abajo.
Puntos que me llaman la atención, resumidos con mis propias palabras:
#2: «Buena empresa» no es lo mismo que «buena inversión» : Uno de los errores de novato más comunes es asumir que una buena empresa equivale a una buena inversión. Walmart, Nike, Disney, Apple y muchas otras han sido, a largo plazo, buenas empresas y buenas inversiones. Pero las empresas más famosas, situadas en el centro de las tendencias más candentes, son las «buenas» empresas más obvias para el observador casual, y a menudo están muy sobrevaloradas por esa misma razón.
#4 & #18 & #19: Medios de inversión y pundonor: Como alguien que es invitado a hablar en los medios de comunicación semi a menudo, pero no muy a menudo, yo añadiría que lo que los medios quieren es atención. La atención es su negocio, casi literalmente. No demonizo a los medios de comunicación. No van tras suyo, y nadie en CNBC o Bloomberg quiere que pierda dinero con tus inversiones. Suelen ser gente bastante agradable. Pero la naturaleza de su trabajo invita a hacer mucho por nada. Ver hablar a personas inteligentes y experimentadas en una plataforma respetada transmite, al menos inconscientemente, la sensación de que todo el tiempo se producen noticias dignas de ser negociadas, cuando, en realidad, casi nunca suceden.
#9: Las inversiones cómodas lo acaban: Invertir es una ciencia social estocástica. Nuestras emociones están programadas para cosas físicas, no estocásticas, lo que significa que no podemos confiar en ellas a la hora de invertir. Por eso personas como Warren Buffett, que destacan por su moderación, tienden a sobresalir en la inversión.
#36: La recompra de acciones a menudo sólo compensa la emisión de acciones para la remuneración de ejecutivos: Granular, pero cierto. Si una empresa vende acciones por su valor razonable en el mercado abierto, eso no diluye el valor. Pero dar a los ejecutivos acciones restringidas u opciones que les permitan en última instancia comprar acciones a un precio de ejercicio mucho más bajo que el precio de las acciones es (en el caso de las opciones, es dilutivo por el diferencial de precios). Para enmascarar el aumento del número de acciones, las empresas pueden recomprarlas. No debería engañar a la gente, pero lo hace.
#40: Preocúpese más por sus propias finanzas que por las de Estados Unidos o por el Congreso, la Reserva Federal, etc.: Está muy bien ser cívico y preocuparse por la nación. De hecho, una gran parte de la democracia consiste en que los ciudadanos de a pie se preocupen por la nación y voten. Pero la atención cívica no debe ir en detrimento de los asuntos de la propia casa; si lo hace, podría estar más cerca del tribalismo o el entretenimiento que del civismo real. Y algunos «gurús» de la inversión se aprovechan de su alineación política, los pájaros de una misma tribu se juntan, para venderle consejos.
#45: Buffet: Innovadores/Imitadores/Idiotas, en ese orden: Esto es obvio cuando se piensa en ello. La mayoría de las empresas de IA fracasarán. La mayoría de las empresas automovilísticas fracasaron. La mayoría de las empresas de comercio electrónico fracasaron y la mayoría de las criptomonedas también. Todo el mundo estaría de acuerdo con esto. El problema es la autoconciencia. Los imitadores y los idiotas se creen innovadores. Es de suponer que esto se debe a que, en sus mentes, están haciendo las mismas cosas que los innovadores hicieron recientemente. (Pista: si usted hace algo que ya hizo otra persona, no es un innovador).
#16: Los mejores rendimientos de Buffett se produjeron cuando el mercado era menos competitivo: Pongo este después de No. 45 porque Buffett, comprensiblemente, ha inspirado legiones de imitadores. Del mismo modo que Buffett tiene que dejar de buscar las redes de Ben Graham (Ben Graham fue el mentor de Buffett), ya que desaparecieron en un mercado más competitivo y sofisticado, los Buffetts del futuro necesitarán algo nuevo para obtener los rendimientos del 3.800.000% que ha obtenido Berkshire Hathaway. (Dicho esto, incluso imitando a Buffett hoy en día, en mi opinión, seguiría obteniendo muy buenos rendimientos porque su estilo se basa en principios atemporales. Sólo que no tan buenos rendimientos como antes).
James
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Este artículo tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento en materia de inversión ni una oferta de compra o venta de valores. Invertir conlleva riesgos inherentes. Realice siempre una investigación exhaustiva o consulte a un experto financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión. Ni el autor ni BBAE tienen posiciones en ninguna de las inversiones mencionadas.
