Gestión de Activos de Blue Tower: Caso de inversión en Wesco International ($WCC)

Third-Party Content. Provided for informational purposes only. Not investment advice or a recommendation to buy or sell any security. See disclosure here.

Gestión de Activos de Blue Tower: Caso de inversión en Wesco International ($WCC)

Introducción En su carta a los inversores del 3T 2024, Gestión de Activos de Blue Tower presenta su tesis de inversión para Wesco International ($WCC), posicionándola como un juego estratégico en infraestructura eléctrica y distribución de componentes. La carta hace hincapié en el potencial de Wesco para beneficiarse de múltiples tendencias tecnológicas, al tiempo que cotiza a valoraciones más razonables en comparación con los valores relacionados con la IA. El análisis de Blue Tower se centra en el modelo empresarial, los motores de crecimiento y los resultados financieros de Wesco.

Inversión destacada: Wesco Internacional ($WCC)

Visión general de la empresa

  • Distribuidor líder de productos eléctricos, industriales y de comunicaciones
  • Fundada en 1922 como parte de Westinghouse Electric
  • Opera a través de tres segmentos: EES, CSS y UBS
  • 85% de los ingresos proceden de EE.UU. y Canadá
  • Atiende a unos 150.000 clientes activos

Posición en el mercado

  • Distribuidor a gran escala con una base de proveedores fragmentada (más de 50.000 proveedores)
  • Ningún cliente representa más del 2% de las ventas
  • Los 10 principales clientes representan sólo el 11% de las ventas
  • Fuerte poder de fijación de precios debido a la posición en el mercado

Análisis de rendimiento

  1. Puntos fuertes operativos:
    • Bajos requisitos de capex en comparación con los fabricantes
    • Capacidad de rotación rápida del inventario
    • Generación de flujo de caja anticíclico
    • Fuerte apalancamiento operativo
    • Objetivo de conversión del 100% del flujo de caja libre en ingresos netos ajustados
  2. Iniciativas estratégicas:
    • 500 millones de dólares de inversión en transformación digital
    • Centrarse en las actualizaciones de la plataforma de comercio electrónico
    • Modernización de la cadena de suministro
    • Implantación de la automatización de procesos

Pista de crecimiento

  • La dirección prevé un crecimiento de las ventas a largo plazo del 5-8
    • 4-6% de crecimiento orgánico
    • 1-2% de adquisiciones
  • Objetivo de ampliación del margen EBITDA del 7,0-7,3% al 10%.
  • Beneficios de la deslocalización de la cadena de suministro norteamericana

Dinámica y oportunidades del mercado

  • Exposición a las principales tendencias de crecimiento secular:
    • Infraestructura de recarga de vehículos eléctricos
    • Expansión de la energía solar
    • Crecimiento de los centros de datos (aumento previsto del 160% del consumo de energía para 2030)
    • Demandas de infraestructuras impulsadas por la IA
  • Ventajas de apalancamiento operativo sobre las empresas tecnológicas puras

Valoración y asignación de capital

  • Ratio PE a plazo de 11,71x
  • Programa activo de recompra de acciones (1.000 millones de dólares autorizados)
  • Compró 350 millones de dólares de acciones en H1 2024 (4% de las acciones)
  • Pequeña rentabilidad por dividendo
  • Objetivo de ratio de apalancamiento de 1,5x-2,5x deuda neta/EBITDA

Riesgos

  • Niveles de endeudamiento elevados en comparación con sus homólogos
  • Sensibilidad a los tipos de interés (una variación de 100 puntos básicos repercute en los gastos por intereses en 25,2 millones de dólares)
  • Fluctuaciones estacionales del negocio
  • Riesgos de integración derivados de las adquisiciones

Otros puntos clave

  • Exposición al tipo variable en aproximadamente la mitad de la deuda
  • Fuerte posición de mercado en un sector fragmentado
  • Importantes oportunidades de venta cruzada
  • Gestión anticíclica del capital circulante

La Gestión de Activos de Blue Tower proyecta una tasa de rentabilidad futura del 17,5% para Wesco, compuesta por un 9,5% de rendimiento futuro del flujo de caja libre, un 4% de crecimiento orgánico de los ingresos y un 4% de expansión de los márgenes. Consideran que la empresa está bien posicionada para beneficiarse de las principales tendencias tecnológicas y cotiza a valoraciones más atractivas que las empresas tecnológicas puras.

Haz clic aquí para consultar la Carta Pro Inversor completa.


Cláusula de exención de responsabilidad: La información proporcionada en esta entrada del blog tiene únicamente fines informativos y educativos, y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o profesional de otro tipo. El contenido se basa en una carta de inversores de terceros y no representa un respaldo, recomendación o solicitud de compra o venta de ningún valor o producto de inversión concreto mencionado.

Invertir implica un riesgo, incluida la posible pérdida del capital. Los resultados pasados no son indicativos de resultados futuros. Los inversores deben considerar cuidadosamente sus objetivos de inversión, tolerancia al riesgo y situación financiera antes de tomar cualquier decisión de inversión. Se recomienda encarecidamente llevar a cabo una investigación exhaustiva y la diligencia debida, y consultar con un asesor financiero o profesional cualificado antes de tomar cualquier decisión de inversión basada en la información proporcionada en esta entrada del blog o en la carta del inversor a la que se hace referencia. El autor de esta entrada del blog y los propietarios de este sitio web no son responsables de las decisiones de inversión que tomen los lectores y declinan toda responsabilidad por las acciones que se tomen basándose en el contenido aquí presentado.

Disclaimer: Third party content is provided for informational purposes only and should not be construed as an offer to sell or a solicitation of an offer to buy or sell any security. Third party content is not intended to serve as a recommendation to buy or sell any security and is not intended to serve as investment advice. Third party content creators are not affiliated with BBAE Holdings LLC, (“BBAE”) Redbridge Securities LLC (“Redbridge Securities”) or BBAE Advisors LLC (“BBAE Advisors”). All investments involve risk, including the possibility of total loss of principal. For additional important information, please click here.

Entradas relacionadas
Plan BBAE

BBAE: ¡Hasta 400 dólares de bono con su primer deposito!

Perspectivas a medida, herramientas poderosas. Bono automático al registrarse.
¡Comience con BBAE ahora!