2024 年购买股票的最佳理由
新年快乐，BBAE 博客的读者们！
过去一年对我们 BBAE 来说是意义非凡的一年，我们也希望这一年对您来说同样意义非凡。 在新年的开篇，我想提醒大家为什么投资股票的最佳时机往往是……现在。
2023.
俄乌战争造成的平民死亡人数已超过 10 000 人。
世卫组织宣布 COVID-19 大流行结束。
美国发生了历史上第二大和第三大银行倒闭事件，硅谷银行和第一共和银行相继倒闭。
中国间谍气球穿越美国。
全球平均气温有史以来首次比工业化前温度高出 2 摄氏度。
哈马斯袭击了以色列。
标准普尔 500 指数上涨了近 25%。
而这只是一个平均数。
英伟达上涨 246%
Facebook上涨了 184%
而 Netflix 则上涨了 191%。
本不应该是这样的。 据 “专家 “称，标准普尔 500 指数本应在 2023 年小幅下跌。
资料来源BCA Research，使用彭博数据
事后看来，嘲笑专家很容易。 但他们的预测都有合理的、听起来很高明的理由。
七大理由说明 2023 年对股市来说本应该是糟糕的一年：
- 估值过高：标准普尔 500 指数 2023 年初的市盈率为 23，比历史的市盈率中位数 14.96 高出 53%。
- 牛市结束了： 2022 年，”所有人 “都知道，股市在经历了 13 年的牛市之后，会开始下跌。
- 高利率：联邦基金利率从接近 0%升至 5%以上。
- 乌克兰和俄罗斯一直处于战争状态： 美国已向乌克兰提供了 1 130 亿美元的援助（根据 usafacts.org 的数据，美国已向乌克兰提供了 600 多亿美元的援助），除直接成本外，地缘政治冲突也让世界市场感到不安。
- 以色列正在与哈马斯开战：作为 2016 年协议的一部分，美国向以色列提供了 38 亿美元的军事援助，而乔-拜登总统正在寻求 140 亿美元的额外援助。
- 美国的国债已接近 34 万亿美元：而每年联邦税收收入为 4.2 万亿美元。
- 美元主导地位的终结？ 以中国为首的 “金砖四国 “一直在密谋取代美元成为世界储备货币和事实上的贸易货币。
不知何故，资本市场却没有受到这件事的影响。
标准普尔 500 指数飙升。
这就是股票的特点——它们往往会上涨。
股市本质上是人类进步的晴雨表。 是的，人类不时面临挫折、出轨和灾难，但人类仍在前进。 事实上，它呈抛物线加速趋势。
可以说，我们在过去 10 年里取得的抗癌进展比过去 100 年还要多。 也许过去 100 年中的人类比过去 10 万年（或 20 万年，或 30 万年，取决于你对 “人类 “的定义）中的人类更多。
在人类存在的最初 100 到 300 千年里，最先进的交通工具是马、船和轮子。 198 年前，火车发明了。 1886 年，卡尔-本茨获得了三轮燃气汽车的专利。 现在，汽车可以自动驾驶，大众富裕人群可以去太空附近。
人类历史上最后 0.06% 的交通进步使之前 99.94% 的进步相形见绌。
并非所有领域都在不断进步。谷歌搜索越来越糟糕。 根据《自然》杂志的这篇论文（Park, Leahey, Funk, 2023 年），科学发现领域的成熟果实可能已经基本收获完毕。
但最主要的是，我们仍然在前进。 而这种创造价值的动力正是你购买股票时要利用的。
大多数投资者看错了冰球
有多个版本的图表（如下图，来自Michael Batnick）显示了相同的结论：一针见血的新闻会经常提供不投资股票的理由，但至少到目前为止，这些理由都不过是短期出轨而已，至少从假定的 50 年投资 “生涯 “来看是如此。
这是因为人类非常善于向前迈进，从长远来看，股市与人类进步的联系远大于与新闻的联系。
我们应该为此心怀感激。
股票（几乎）不会亏损…
当然有可能亏损，尤其是在处理个股和较短的时间段时，但可以说，如果你持有足够多的美股足够长的时间，几乎不会亏损，如果历史是指南的话。
我的意思是如果你买入并持有标准普尔 500 指数 10 年，你获得正收益的几率是 94.6%。 如果买入并持有 20 年，获得正收益的几率为 99.8%（数据来自 Ellevest）。
不赔钱并不是一个很高的标准——你可以把钱塞进储蓄罐而不赔钱。 投资者需要的是不赔钱的倾向和赚钱的倾向。
标准普尔 500 指数长期以来提供了约 10%的回报，因此，加上上述不亏损的概率，它提供的正是投资者所需要的。
然而，Dalbar Research 发现，在过去 30 年里，共同基金投资者的平均年回报率仅为 4% 。
研究（特别是 Brad Barber 和 Terrance Odean 的研究，也有其他研究）表明，个人投资者关注的重点是逐个击破的奇闻轶事，如上图，而不是稳步发展的线条。 这就导致他们在高峰期——即好消息发布后——买入，在低谷期——即坏消息发布后卖出。
2024 年的股市会怎样？
作为一个投资平台的首席投资官，我可能应该提供一些预测。 华尔街的银行和研究机构当然也是如此。
摩根士丹利预测标准普尔 500 指数将下跌 12%。
高盛预测，这一数字将与当前水平基本持平。
Capital Economics 显然是牛市的支持者，它预测涨幅为 15%。 摩根士丹利、美国银行、德意志银行、奥本海默等公司则处于中间位置。
但是，对于投资者来说，一年是一个任意的时间段。
投资者不需要每年预测。 年度预测就像 “吹风新闻”，更有可能让投资者迷失方向，而不是继续前行。
我们也应该为此感恩。
要找到末日论者很容易，但我并没有看到经济状况很糟糕。 我也没有看到一个国家或一种生活方式或一个世界正在分崩离析。
也许我错了。 但是，自从有了人类，人们就一直在说世界将会分崩离析，而这一切还没有发生。
为了吊起您的预测胃口，我将依次分享一些由 Sam Ro 分享的图表。Sam Ro 负责运营tker.co，这是 substack 上最重要的宏观经济研究服务之一。 我是Sam的付费用户，也见过他（在上个月雅虎财经的精彩会议上），不过除了喜欢他的内容之外，我和 BBAE 都与萨姆没有任何关系。
如有疑问，请预测牛市
Sam提醒读者，自 1950 年以来，美国有 83% 的时间处于牛市。
Sam分享的第一张图表来自 Carson集团：
这一点不言自明，对美股来说是个好消息。
Sam 分享的第二张表格来自奥本海默的 Ari Ward。 它更古怪。 我对投资中的怪事很谨慎，因为我知道在图表或数据上犯错有多容易。 但这张表可以解释 2023 年在 2022 年（非衰退期）熊市之后的强劲表现，同时也预示着未来会有更多的绿色牧场。
正如Sam所说，牛市在 83% 的情况下都会发生，或者至少，曾经发生过。 根据他分享的数据，他对2024年的结论可能是正确的。
但美妙的是，投资者不必为他的结论是否正确担心。 我们可以通过指数基金买入市场——BBAE 有一些由 MarketGrader 提供支持的指数投资组合产品，表现非常出色——如果我们喜欢刺激，还可以在此基础上增加一些高潜力的公司。
从迈克尔-巴特尼克（Michael Batnick）之前的图表中，我们可以看到，如果我们的时间跨度在 10 年或以上，几乎总是投资的好时机。
这是我们应该非常非常感激的。
James
p.s. 在我们迈入 2024 年之际，我非常非常感谢你们每一位阅读本 BBAE 博客的读者。 我们于 2023 年启动了这项工作，并期待着在未来的许多年得以持续。 请不要客气，在评论中告诉我您想了解什么——我很乐意听到您的意见！
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。
