Brasada资本管理公司:CCC Intelligent Solutions ($CCCS) 投资案例 – 2024 年第二季度

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Brasada资本管理公司:CCC Intelligent Solutions ($CCCS) 投资案例 – 2024 年第二季度

投资亮点:CCC Intelligent Solutions (CCCS)

Brasada 资本管理公司对 $CCCS 进行了深入分析,该公司最近加入了 Friedberg Focused Equity 和 GCI Select Equity 策略。

业务概览

  • $CCCS 是汽车保险生态系统的核心,它将车身修理厂与零部件供应商和保险公司联系在一起。
  • 其软件系统可简化理赔流程,更快、更高效地将汽车从停车场运回车主手中。
  • 这种效率对保险公司(减少租赁天数)和修理厂(提高工时产量)都很有价值。

市场定位

  • 在所有美国汽车理赔案件中,$CCCS 平台占 80% 以上的主导地位。
  • 在美国排名前 30 位的保险公司中,除 3 家公司外,其余均已安装。
  • 为 35,000 家汽车维修店中的约 30,000 家提供服务。

竞争优势

  1. 网络效应:直接维修计划(DRP)将保险公司和修理厂联系起来,形成良性循环。
  2. 转换成本:由于保险公司和维修店普遍采用,转换成本较高。
  3. 规模和数据优势
    • 研发预算高于竞争对手。
    • 1 万亿美元的细粒度实时碰撞数据用于训练模型。
  4. 客户满意度:净促进者得分高,在软件基准中名列前茅。

增长跑道

管理层的目标是实现 7-10%的有机增长,并通过新举措实现 13-15%的潜在增长:

  1. 汽车维修方面
    • 向现有客户推销更高级别的套餐(如增加工作流程工具)。
    • 随着扫描率的提高,诊断产品的范围不断扩大。
  2. 保险方面
    • 采用直通式处理(STP)进行自动报销处理。
    • 扩展到意外伤害索赔(车祸中的人身伤害)。
  3. 零件市场
    • 有可能与 STP 集成,实现零部件的自动采购。

市场动态与机遇

  • 汽车行业日益复杂(例如,汽车零部件激增、先进技术、电气化),推动了对 $CCCS 解决方案的需求。
  • 保险业面临综合损失率超过 100%的挑战,因此需要提高效率。
  • 数字化是管理日益复杂的理赔流程和成本的关键。

估值和预期回报

  • 按照目前的估值,Brasada 预计将获得两位数的回报,而永久性业务价值减损的风险较低。
  • 他们认为,未来几年的经济效益已基本锁定,如果能成功执行增长计划,还有上升的潜力。

Brasada 2024 年第二季度评论的其他要点

  • 市场反思:讨论 “华丽 1 号”(Nvidia)及其对市场回报的巨大影响。
  • 历史视角:警惕根据过去的趋势高估当前市场的领导者。
  • 投资理念:注重基本面分析、长期商业价值,以及对知名企业的集中投资组合。
  • 市场前景:对积极选股的机会持乐观态度,尤其是那些未陷入当前人工智能炒作周期的企业。

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