更高的利率、美國消費者、比特幣和一隻特色股票
歡迎您，BBAE 博客的讀者們！
本周，我將要測試一份帶有評論形式的新聞摘要，並在底部附上一隻特色股票（當然，這不是薦股）
希望這種形式對你有所幫助。
MarkerGrader 超越基準
在播報新聞之前，請允許我們小小的慶祝一下。 正如我們的首席執行長Barry上周所寫，我們的三個BBAE MarketGrader 投資組合（可在BBAE MyAdvisor 中找到）的第一季度業績已經出爐。 在過去 10 年中，MarketGrader 的指數總體上戰勝了它們的基準，而我們的投資組合所跟蹤的三個指數在回溯測試中也表現出色，但看到真實世界中戰勝基準的結果滾滾而來，還是有些特別的感覺。
但這只是一個季度，過去的成績並不能保證未來的表現。 但是，當事情如願以償時，感覺還是很不錯的，我們很自豪能在 BBAE 提供 MarketGrader 投資組合。
如果您想瞭解有關BBAE MarketGrader 投資組合的更多資訊——這些投資組合旨在作為您選股名單中優於指數基金的核心頭寸——只需點擊此處。
利率：更高更久
在過去一周左右的時間裡，您可能注意到了兩件事：
- 股票下跌
- 股票似乎已經下跌，因為傑羅姆-鮑威爾（美聯儲主席）表示，利率將在更長時間內保持較高水準。
您可能還知道，在這種情況下，“利率 ”是一個過於寬泛的術語：美聯儲並不設定所有利率。
它設定（從技術上講，影響）美聯儲基金利率，即美聯儲成員銀行（所有全國性特許銀行和一些州立銀行）相互收取的隔夜貸款利率，以確保它們在美聯儲存入足夠的 「美聯儲基金」。 而在美聯儲開始為聯邦基金存款支付利息之後，聯邦基金貸款就變得不那麼重要了。
總之，現在的問題是，雖然通貨膨脹並不嚴重，但也沒有好轉。 博主查理-比列洛（Charlie Bilello）指出，美國的核心通脹率（扣除波動較大的食品和能源成本）自 2023 年 3 月以來首次回升。
從 3.76% 升至 3.80%，升幅微乎其微，但還是有所上升。
Source: Charlie Bilello
早在 去年12月份，期貨市場就預測> 3 月份降息的可能性為 80%。 而現在，人們卻在猜測美聯儲的下一步行動是否會是加息。
來源：CNN
因此，在這種背景下，股票下跌也就不足為奇了。 較高的利率就像經濟的制動踏板（至少在正常的市場條件下），就股票跟隨經濟的程度而言，也是如此。
順便提一下，通脹主要來自交通、電力和醫療價格的上漲，但查理展示的另一張圖表引起了我的注意。 誰知道汽車保險費率上升得這麼快？
Source: Charlie Bilello
美國消費者：健康與否？
Tker.co 的 Sam Ro 就美國消費者的健康情況提出了一個很好的反面觀點（這對美國經濟很重要，因為美國消費者支出通常約佔國內生產總值的 2/3，是發達經濟體中比例最高的國家之一）。
Sam在文章中指出，與普遍看法相反，美國消費者（即美國個人）的財務狀況是健康的。
不過，在首先提出反對理由時，他引用了一些有說服力的數據，包括美國並不令人印象深刻的個人儲蓄率：
資料來源：FRED;由 Sam Ro 引用
Sam 還引用了富國銀行和 Renaissance Macro 的研究，稱財富的增加會降低儲蓄率，因為人們覺得儲蓄的必要性降低了。
另一個利空因素是，消費貸款占個人可支配收入的比例已回升至大流行前的水準。
資料來源：FRED;由 Sam Ro 引用
我再補充一張FRED圖表（如下），讓情況更糟：現在的消費者利率比大流行前要高得多，所以即使債務本金水平相當，債務 負擔會更高， 同樣的道理，當抵押貸款利率為7%而不是3%時，購房者一般只能買得起一半價格的房子。
資料來源：FRED
Sam指出，根據紐約聯儲的數據，信用卡額度在過去幾年中有所上升，消費者在信用卡額度用完之前還有相當多的可用額度。
我認為這是一個小的積極因素，但不是一個大的積極因素。 是的，美國家庭擁有有史以來最高的凈資產，這是好事：
資料來源：FRED
但是，看看FRED的圖表（該圖表顯示的是家庭凈資產，以防看不清，始於1988年），你就會發現大多數時候都是如此。
我認為Sam說得很對，美國消費者的天不會塌下來。 最重要的是，美國的就業市場異常強勁（見下文），而且最近工資的增長超過了通貨膨脹率。
多年來，危言聳聽者一直警告說，天就要塌下來了。 這並不意味著不可能發生。 這很可能意味著——這是件好事——適度高於預期的通脹不足以使其發生。 通過對經濟統計數據的精挑細選，我們可以講出各種各樣的故事，但我個人認為，任何真正的問題都將表現為失業率的上升，以及物價增長重新高於工資增長。
來源：Google
比特幣：Meme股票，不是避風港
比特幣最初的賣點之一是它應該是數位黃金：一種避難所，或者至少是一種獨立流動的投資，與傳統金融資產無關。
但事實並非如此。
過去幾周，美國發生了通貨膨脹恐慌，伊朗對以色列發動了襲擊。 標準普爾 500 指數在過去一個月裡下跌了約 3.15%，月跌幅很大。
果然，黃金在混亂中上漲了 10.6%。
來源：Google
與此同時，比特幣下跌了6%。
來源：Google
我想，現在我們大多數人都知道這一點。 比特幣的交易並不獨立。 至少在危機時期，它的交易就像另一個meme股票。
特色股票：WW Grainger
| 每周，BBAE 都會發佈來自不同主題和篩選器的股票名單，如來自Piotroski Score 的熱門股票，以及 MarketGrader 的 Growth Compounders 榜單上的熱門股票。 在本節中，我們將介紹這些名單中的一隻股票。 本節和我們名單上的所有股票都只是供進一步研究的想法，而不是建議。 |
WW Grainger（NYSE：$GWW）是一隻不屬於meme股票的股票。
如果你關注我們的 Piotroski 榜單和 MarketGrader Growth Compounders 榜單，你可能已經注意到 WW Grainger 最近幾周都出現在這兩個榜單上。
我決定仔細探究一下這隻股票。
這家市值 460 億美元的公司生產大多數人認為枯燥乏味的工業產品，從工具、梯子、氣動機械到防護帽，不一而足。
在我看來——我是個逆向思維者——“無聊 ”是股票的特點，而不是缺點，因為它往往會讓投機（即非理性）資金望而卻步。 相對於高歌猛進的科技股或meme 股，無聊的股票往往更依賴於其實際的經濟基本面進行交易，而meme 股通常摻雜了大量的從眾心理因素。
資料來源：公司網站
該公司的股票表現（下圖藍色部分）並不乏味。
雖然很難看清標準普爾 500 指數的綠色線，但從 50 多年前 WW Grainger 上市到今天，它的回報率超過了 20,000%，而標準普爾 500 指數的回報率僅為 4,300%。
來源：雅虎財經
每當我看到價格圖表上出現流星般的上漲，我就會擔心估值過高。 但從市盈率來看（這不是評估一家公司價值的最佳方法，但肯定是最簡單的方法），WW Grainger 的市盈率為 25，與標準普爾 500 指數目前的市盈率 27 基本一致。
當然，市盈率的輔助變數是盈利增長：在其他條件相同的情況下，增長更快的公司市盈率應該更高。
在雅虎財經網站上，我們看到華爾街分析師對WGrainger公司未來五年的年盈利增長預測為28%：
來源：雅虎財經
這一比例令人吃驚 對於一個相對成熟的公司來說。 事實上，這使得WW Grainger的PEG比率（市盈率除以盈利增長）小於1。 與市盈率一樣，PEG 也不是最理想的股票估值方法，但PEG的消費者會告訴你，< 1 PEG的股票很難買到，而且用這個指標來衡量會令該股票價值被低估了。
根據晨星公司（Morningstar）的數據，WW Grainger 在全球市場的份額為 6%，在美國市場的份額為 7%;令人驚訝的是，它在其行業（維護、維修和運營，簡稱 MRO 行業）中佔據主導地位。 事實上，晨星公司指出，它現在是美國第 11 大電子零售商。
這家銷售 200 多萬 SKU（庫存單位，即單個產品的行業術語）的公司在其投資者關係頁面上指出，它已經連續 52 年增加股息，這通常被認為是股東友好型管理的標誌。
當然，所有公司都有風險，WW Grainger 最大的風險可能是亞馬遜，特別是亞馬遜對 B2B MRO 領域的蠶食。
我猜另一個原因是美國經濟衰退。 我推測，WW Grainger 的大多數客戶都是中小型企業，而這些企業往往主要面向國內市場銷售產品。
從股票走勢圖來看，我當然希望自己能在五年或十年前買入 WW Grainger 的股票——我敢打賭，你也會這麼想——但我在該公司沒有任何持倉，也不提供任何投資指引。
請一如既往地開展自己的研究，以決定哪些投資適合自己的投資組合。
本文僅供信息參考，既不構成投資建議，也不構成買賣證券的邀約。 所有投資都存在固有風險，包括本金的全部損失，而且過去的業績並不保證未來的結果。 在做出任何投資決策之前，請您進行充分的研究或諮詢金融專家。 本文作者和 BBAE 在所提及的任何投資中均未持有頭寸。
