Silver Beech Capital 深入研究 WillScot Mobile Mini （$WSC） 和 Dentalcorp （$DNTL）
在 2024 年第一季度投資者信中，銀櫸資本（Silver Beech Capital）展示了其嚴謹的價值導向方法，介紹了 WillScot Mobile Mini （$WSC） 和 Dentalcorp （$DNTL） 令人信服的投資案例。 投資組合經理詹姆斯-霍利爾（James Hollier）和他的團隊認為，這些低調的公司擁有強勁的基本面、經常性收入流和巨大的上升潛力。
WillScot Mobile Mini ($WSC)
- 北美模組化建築單元和攜帶型倉儲的主要供應商
- 將技術過時風險降至最低的關鍵任務產品
- 非凡的定價能力：儘管利用率下降，2019-2023 年每單位平均租金仍有 16% 的年增長率
- 合同經常性收入、領先的市場份額和高資本回報率
- 平均租賃期為 3 年，相對不受經濟疲軟的影響
- 極具吸引力的估值：2023 年EBITDA 為 11 倍，2024 年自由現金流收益率為 7%
- Silver Beech公司認為公允價值有 50%以上的上漲空間
Dentalcorp ($DNTL)
- 加拿大領先的牙科診所整合商，之前在 2023 年第三季度的信函中討論過
- 可預測的經常性現金流，89% 的患者就診是經常性的
- 加拿大是全球牙科達標率最高的國家之一
- 在政府推出新的牙科補貼之前，近期收入增長放緩可能是暫時的
- 靈活的併購戰略; Dentalcorp 可停止併購並在穩定狀態下運營業務，從而獲利
- 2024年息稅折舊及攤銷前利潤為 9 倍，自由現金流收益率為 11%，價值被低估
- Silver Beech公司認為公允價值比當前價格高出 70% 以上
Silver Beech Capital 對 $WSC 和 $DNTL 的投資論證基於幾個關鍵因素：具有經常性收入的優質業務、市場領先地位、協調一致的管理團隊以及引人注目的估值。 該公司認為，市場忽視了這些公司，這為有耐心的長期投資者提供了一個極具吸引力的機會。
儘管近期存在波動和經濟不利因素，但 Silver Beech Capital 依然對 $WSC 和 $DNTL 的長期前景充滿信心。 隨著這些公司繼續利用其競爭優勢併產生穩定的現金流，投資團隊相信，即使整個市場仍然充滿挑戰，這些公司也有能力在未來幾年為投資者帶來豐厚的回報。
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