投資影響著（如果沒有決定）人們的財務狀況的健康水準，尤其是在晚年。
投資也是對未來的賭注。
因此，將大量精力和重點用於預測未來也就不足為奇了。
錯誤的預測比比皆是，我們很容易在事後對它們嗤之以鼻。
當然，錯誤的預測不僅存在於經濟學領域，它們無處不在。 關注 2016 年美國總統大選的人都記得，希拉蕊·克林頓勝券在握，唐納德·特朗普毫無勝算，而美國股市將崩盤的概率是特朗普獲勝的百萬分之一。
哎呀。
2024 年的市場值得預測嗎？
但是，年底就在眼前，儘管大多數人的投資視野遠比太陽公轉的時間要長得多，但在經濟學家和分析師中間，預測年前的表現已成為一種不可抗拒的傳統。
在他們看來，這種預測是有市場需求的。
但是，存在需求並提供某種物品，並不意味著進行了具有建設性的商品交換。
例如，下圖顯示，華爾街分析師對公司每股收益的估計並不特別準確。
每個彩色 「方格 」的起點代表對下一個日曆年的初步預測，方格的末端則顯示該日曆年的實際利潤。
如果說它們長期非常不準確——儘管有時確實如此——那也太過分了，但它們的準確性是否足以作為投資的依據呢？ 可能不足以。
經濟學家在預測國內生產總值增長時也有類似的情況，他們的預測往往會有 50%甚至更多的偏差：
如果我們要對預測者進行預測，合理的預測可能是偏向樂觀。
2012年，美國能源資訊署回顧了自己過去 12 年的預測，發現它在 62% 的時間裡高估了原油產量，在 71% 的時間里高估了天然氣產量。
EPS預測呢？ 幾乎不準。 GDP預測呢？ 幾乎不準。 化石燃料預測？ 幾乎不準。 通貨膨脹預測呢？
你猜對了。
你已經明白了。 我相信偶爾也會有出色的預測和出色的預測家。 但一般來講不會有。
在某種程度上，這是一種社會性的錯覺：投資者想要不可能的東西，而分析師提供了這種東西。 分析師和經濟學家聰明、消息靈通，而且幾乎總是真誠的。 但真誠和徒勞是可以共存的。
2023 年的預測結果如何？
BBAE 首席執行官Barry Freeman和我剛剛從臺灣旅行歸來，並在那裡的一個投資會議上發表了演講。
以下截圖摘自我的英文版投影片。 第一點是，在 2022 年，“所有人”都認為經濟衰退將在 2023 年到來。
相應地，專家們預測標準普爾 500 指數將下跌幾個百分點。
今年到目前為止，它已經上漲了 23%。
數據來自雅虎財經
2024 年股市和經濟衰退預測
2024年呢？ 美國最終會出現經濟衰退嗎？ 這要看你問誰了：
總之，這些答案給了投資者一切，除了他們最想要的東西：確定性。
高盛（Goldman Sachs）認為有 15%的可能性，全美商業經濟學家協會（National Association of Business Economists）調查的 38 家經濟研究公司則認為有 24%的可能性，而大型企業聯合會（Conference Board）調查的 136 位美國首席執行官中，72% 的人預計會出現經濟衰退（儘管這一比例低於 2023 年初的93%）。
現在，假裝你是一名商業記者。 想寫一個關於 2024 年的恐怖故事嗎？ 你已經有了所需要的數據。 想寫一個關於 2024 年的樂觀故事嗎？ 你也已經有了所需要的數據。
類似的情況也適用於股市預測。
從理智上講，從抽象的安全和理性的角度來看，很容易將這些年前預測視為無用之物。 但我們是人，我們會被它們吸引。
我們也是投資者。 那麼，我們能做些什麼呢？
方案 1：選擇相信提前一年的市場預測及預測家之一。
這似乎是最不明智的選擇。 但這正是預測家希望你選擇的。 我不知道關於市場預測的學術研究（幾乎肯定有一些），但有一篇針對具體股票的論文（Coval， Hirshleifer， Shumway， 2002）發現，約有 10%的個人投資者確實持續戰勝了市場，因此有可能一些分析師和經濟學家確實很優秀，值得關注，儘管我相信預測明年的市場結果要比在多年內戰勝市場更難。
方案 2：使用對提前一年的市場預測的平均值或中位數
這在數學上是站得住腳的。 但是，正如上述幾張圖表所示，預測的共識並不夠準確，不能作為投資的依據。
方案 3：不要根據提前一年的預測進行投資
幾乎沒有人的投資期限是一年，這意味著提前一年對市場進行預測雖然很刺激、很具有新聞性，但對大多數投資者來說卻沒有實際意義。
從長遠來看，股市的可預測性更高
從某種意義上說，市場是人類進步的代表，雖然我們人類有起起伏伏、戰爭、大流行病和黑暗時代，但我們一直善於不斷進步。 事實上，進步會帶來更多的進步，可以說是呈指數級增長。 在我看來，這種現象的可預測性要比提前一年的任何情況都要高得多，也更值得投資。
ElleVest 的數據顯示，如果你從 1928 年至今任意滾動持有股票 10 年，你將有 95% 的機會獲得正收益，而在任意滾動的 15 年中，你將有 99.8% 的機會獲得正收益。
我們只是在談論正回報率——這是一個很低的標準——實際上標準普爾 500 指數的回報率在近一個世紀以來平均約為 10%或 10.5%（如果我們把它的前身包括在內的話，標準普爾 500 指數於1957年正式成立）。 這足以讓一個新生兒從500美元的投資增長到70歲退休時的近50萬美元。
道理何在？ 短期預測的價值微乎其微。 而長期預測則價值不菲。
本文僅供信息參考，既不構成投資建議，也不構成買賣證券的邀約。 投資具有固有的風險。 在做出任何投資決策之前，請您進行充分的研究或諮詢金融專家。 作者和 BBAE 在所提及的任何投資中均未持有頭寸。
